持续缩量调整，静待后市情绪修复节点的到来

回看周五，三大指数在上交易日时再次下跌，创业板跌幅超5%。盘面上仅跨境支付、贵金属、ST等板块上涨，风电设备、中船系、半导体、军工电子、第三代半导体、先进封装、存储芯片等板块跌幅超6%。

受在上交易日时美国公布9月CPI数据高于预期影响，美联储降息预期放缓，导致在上交易日时指数弱势震荡，在上交易日时共36股涨停，连板股总数7只，15股封板未遂，封板率为70%（不含ST股、退市股）。板块上，跨境支付、贵金属、ST等板块涨幅居前，风电、半导体、CRO、次新股等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌2.55%，深成指跌3.92%，创业板指跌5.06%。焦点股方面，中粮资本午后炸板，市场连板高度降至3连板（宏达新材）；跨境支付概念一枝独秀，中油资本8天4板、四方精创与科蓝软件20CM5天3板。

从个股主力资金监控数据来看，主力资金净流入前十的个股中跨境支付概念股较多，N强邦净流入居首。从主力板块资金监控数据来看，贵金属板块主力资金净流入居首。板块资金流出方面，电子板块主力资金净流出居首。主力资金流出前十的个股所属板块较为杂乱，中芯国际净流出居首。

另外，也有节后首日进场的融资盘“被迫出逃”的因素：连跌四天后，有些大牛股顶部回调40%，接近爆仓边缘。

市场情绪：市场第一次分歧出现之后，情绪会有一个高-低-平的过程。这个过程中市场呈现波动、轮动是必然。

个股方面，全市场超4800只个股下跌，逾30股跌停，其中永辉超市3连跌停，双成药业、恒银科技、天风证券等2连跌停。中粮资本午后炸板，市场连板高度降至3连板的宏达新材。短线情绪低迷，早盘银之杰、国民技术、常山北明等高位人气股纷纷撬开跌停，银之杰一度拉升至平盘附近；午后中金公司拉升封板，中国银河一度涨超9%，但活跃资金盘中的两次做多尝试均未能引发市场跟风。

回顾周四时走出天地天涨停晋级8连板的高位人气股活口中粮资本，在上交易日时全天再度走出巨震行情，但午后放量炸板，最终晋级失败，使得连板高度降至3连板的宏达新材。而连板股方向低迷的同时，首板晋级2板的个股除去回顾周四时复牌一字涨停的国泰君安和海通证券外，也仅剩下3家。

个股层面来看，在上交易日时市场的亏钱效应依旧明显。仍有逾百股跌停或跌超10%，其中高位股方向延续调整，其中天风证券、五矿资本、恒银科技、双成药业、舍得酒业、深桑达A悉数跌停，而银之杰、国民技术等20CM人气股同样跌超10%。而回顾周四时集中爆发的中字头个股在上交易日时同样反馈不佳，中航电测、中纺标、中南股份、中国科传等个股悉数大跌。

短线方面，情绪持续冰点，回顾周四时涨停个股目前多数下跌，2连板以上个股仅剩两只。此前的高位股连续大跌后早盘虽有所修复，但修复力度有限，多数高位股午后再度大跌。

板块方面，午后券商股一度异动，但持续性一般，最终冲高回落，除此外无其他新增热点。市场新增热点较为匮乏。

??消费：属于小反抽。西部牧业20cm，莱绅通灵、中锐股份、群星玩具等均收板。板块炒作概率不大。

大金融：1、重要部门会议指出，要加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息，努力提振资本市场。2、国泰君安公布换股吸收合并海通证券方案，股票回顾周四时复牌。红塔证券5天3板，中金公司5天3板，国海证券、海通证券、国芳集团均2连板。板块从牛市旗手成了牛市搅屎棍了，风险开始加大。

??跨境支付：跨境支付的逻辑我们在近期也多次强调过，主要是因为10月底有国家跨境支付系统上线。这个题材很大，具有想象空间，所以在市场弱势的时候，想起了他。

??四方精创5天3板，中油资本5天3板，京北方5天3板，科蓝软件5天3板，小商品城、青岛金王、海联金汇等均首板。板块接下来还是有时间差，炒作空间强。

国改/重组：重要部门会议指出，要支持上市公司并购重组。龙高股份、华阳新材、宝塔实业、格力地产均收板。板块牛市启动前的核心板块，需要注意情绪的回暖。

就整体而言，随着中粮资本午后炸板，目前3板及以上的个股仅剩宏达新材一只（3板），短线炒作或面临着推倒重来的局面。

在上交易日时市场全天震荡走低，超4800只个股下跌，其中创业板与科创50指数指双双跌超5%。截至在上交易日时收盘，三大指数均将5日线有效跌破，而量能再度大幅萎缩，跌至1.5万亿水平。

小主，

技术面上，此前文章已经提到，沪指在9月24日长阳后留下四个向上跳空缺口，后两个缺口作为竭尽缺口本身就存在较强的回补需求，且周线上沪指跳空向上收复120周和250周均线，指数存在强烈的双重回补压力。

因此市场短期即使存在情绪端修复需求，但此前市场对于这批个股的过于一致，高位累积的沉重套牢盘反而成为压制这一群体修复力度的最大障碍。

不过随着指数连续三日的回调修正，此前高位股的风险得到了大幅释放，市场在短期获利盘集中释放下，沪指60分钟线上也已经出现一定超卖迹象，下周指数或存在一定的修复预期。不排除下周沪指3200点附近多空双方继续展开争夺可能。

华福证券认为，9月底以来国内各项重大利好政策频繁出台，大幅提振市场信心，股市微观流动性显着改善，往后随着市场信心的重估，公募基金、外资等具有顺势特征的微观资金面有望继续改善，并在一定程度上有助于和市场行情形成正向循环。（华福证券）

3200点下方应该是安全的。若真跌到“回补9.27缺口”的程度（3087点），就跟炒妖股A杀差不多了。不到两周就从牛市跌回到熊市，节前发那么多重磅政策还有什么意义呢？领导面子上也过不去啊！！后边肯定还会发大招！！

市场没有东西炒作的时候，资金就会抱团题材了，我们反而更好做了。坚守自己的信念，操作上不追涨杀跌，守住就是胜利。

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